年末金属市场综述：宏观因素与基本面博弈加剧

资讯 2024年12月23日 22:30 51 金融中心

近期LME及SHFE金属期货市场震荡加剧，宏观经济与基本面因素共同作用下，铜、镍、铝、锡、锌等金属价格波动明显。美联储本年度最后一次议息会议如期降息25基点，但暗示未来降息节奏放缓，美元维持强势，对金属价格形成一定压制。

铜方面： LME铜价下跌，国内进口窗口持续打开。下游企业赶订单，但需求弱势或将逐渐显现，价格预计区间震荡。

镍及不锈钢方面： LME和沪镍价格均下跌，LME镍库存增加，SHFE镍仓单减少。不锈钢库存上升，但原材料镍铁价格下跌空间有限，对不锈钢成本支撑作用显现。新能源方面，三元前驱体排产增加带动硫酸镍价格上涨，纯镍供应增加，库存压力较大。镍价缺乏上涨动力，价格进入低估值区间。

氧化铝及电解铝方面： 氧化铝价格震荡偏强，沪铝价格震荡偏弱。氧化铝现货价格小幅回调，铝锭现货贴水，下游加工费持稳。美联储降息尘埃落定后，宏观风险计价比重下滑，累库和淡季效应将逐步显现，铝价存在成本支撑，震荡调整为主。

锡方面： 沪锡和LME锡价均下跌，锡库存减少。下游积极备货，市场交投活跃。印尼和缅甸供应尚未恢复，锡库存处于低位，下游库存不高，锡价预计震荡盘整。

锌方面： 沪锌和LME锌价小幅下跌，上期所仓单大幅减少，下游低价备货，锌库存延续去库态势。锌矿港口库存和冶炼厂原料库存上升，加工费反弹，供应端紧张的驱动逻辑转弱，价格维持震荡。

工业硅方面： 工业硅价格震荡偏弱，现货止涨走弱，下游以降库和现金回流为主，接采购单意愿较低，硅价维持触底节奏。晶硅期货即将上市，期现贸易商开始提前走动。

碳酸锂方面： 碳酸锂期货和现货价格下跌，电池级氢氧化锂价格上涨。供应端持续增加，需求端12月维持高位，中间环节资金回笼需求增加，社会库存小幅累库，价格震荡运行，关注下游备货需求释放。

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