盛文兵：黄金能否扭转乾坤？深度解析市场动态与未来走势

资讯 2024年12月24日 07:10 49 金融中心

11月PCE数据显示通胀放缓，为黄金市场带来短期支撑。PCE价格指数环比上涨仅0.1%，低于预期，表明通胀压力有所缓解。个人收入和支出数据同样低于预期，促使投资者增持黄金以对冲未来不确定性。这反映了市场对通胀预期发生转变的反应，短期内降低了对美联储激进加息的预期，从而利好黄金。

然而，美联储的“点阵图”显示，2025年降息幅度将低于此前预期，仅计划降息两次，每次25个基点。这表明即使通胀放缓，美联储仍将维持相对紧缩的货币政策，这在一定程度上削弱了黄金的上涨动能。高利率环境通常不利于黄金，因为黄金不产生利息，与高收益债券相比缺乏吸引力。美联储的这一鹰派立场与强劲的美国经济数据(如低失业率)相呼应，巩固了其维持高利率的决心，对黄金价格构成持续压制。

地缘政治风险一直是黄金市场的重要支撑因素。美国政府面临再次停摆的风险，以及特朗普再次竞选总统带来的政策不确定性，加剧了市场对黄金作为避险资产的需求。政治不确定性和全球经济增长放缓预期将继续支撑黄金的避险需求。即使特朗普的关税言论等政策可能对经济产生负面影响，投资者仍会寻求黄金等避险资产来对冲风险。这表明，即使短期内金价可能波动，长期来看，地缘政治风险和经济不确定性将持续为黄金提供避险需求支撑。也门胡塞武装对沙特和以色列的袭击事件等中东地区紧张局势，也为黄金的避险属性提供了潜在的支撑。

美元和美债收益率的回调为黄金提供了一定的支撑。美元指数下跌，降低了黄金的美元计价成本，对黄金价格构成利好。美债收益率的下降也降低了高收益债券对黄金的竞争力，从而间接利好黄金。然而，这些因素的影响相对短期，其作用大小取决于美联储政策和经济数据的变化。

美联储官员对未来货币政策的观点存在分歧，进一步增加了黄金市场的不确定性。纽约联储主席威廉姆斯预计美联储将实施更多降息，但强调降息将取决于后续数据。旧金山联储行长Daly对明年降息两次的预估表示“安心”，暗示美联储可能放缓降息步伐。然而，克利夫兰联储行长Hammack则反对本周的降息，认为应维持利率稳定直至通胀进一步回落。这种内部意见分歧反映了美联储对未来经济走势和通胀控制的谨慎态度，也增加了市场对未来货币政策的不确定性，从而影响黄金价格的波动。

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总结要点：

①11月PCE数据显示通胀放缓，为黄金提供了短期支撑。 ②美国政府面临再次停摆的风险，以及特朗普再次竞选总统带来的政策不确定性，加剧了市场对黄金作为避险资产的需求。 ③美元指数下跌，降低了黄金的美元计价成本，对黄金价格构成利好。 ④黄金周五上涨突破了1小时下跌趋势线压力区域。

基于以上分析，目前黄金走势偏强，下周投资者优先关注下方1小时支撑区域，黄金回调企稳后做多黄金。

需要特别关注的是，美联储近期下调了对明年降息次数的预测，显示出对通胀的态度更加鹰派。这一变化引发了市场对风险资产的担忧，原油价格也因此承压。美联储的政策走向对于原油市场极为重要，因为利率变化直接影响到经济增长预期和投资者对风险资产的偏好。

周五公布的11月核心PCE物价指数显示同比上涨2.8%，低于市场预期的2.9%，进一步验证了通胀压力的减轻。尽管这一数据在一定程度上缓解了市场对美联储政策的担忧，央行减少降息次数的信号对风险资产，包括石油，仍然不是一个积极的动态。投资者须警惕美联储可能采取的更为保守的货币政策，这可能会对原油需求产生负面影响。

当选总统特朗普对欧盟发出的威胁，要求其大规模采购美国石油和天然气，并警告称若不这样做将面临关税，进一步加剧了市场的不确定性。这种政策可能导致全球能源市场的重新洗牌，尤其是对欧盟的能源采购模式产生深远影响。

特朗普的言论不仅反映了美国政府对外贸易政策的强硬立场，也可能导致欧盟在能源采购方面的策略调整。若欧盟被迫增加对美国能源的依赖，可能会影响其与其他产油国的关系，并对全球油价走势产生影响。

美国政府因拨款问题而面临停摆的风险，也加剧了经济层面的担忧。尽管众议院已通过防止政府停摆的应急拨款法案，但市场对经济前景的担忧依然存在。这种不确定性可能导致投资者对风险资产的避险情绪上升，从而影响原油需求。

原油价格自10月中旬以来一直处于区间震荡状态，全年交易区间迈向2019年以来最窄，显示出市场对未来走势的谨慎态度。在此背景下，原油价格的波动将受到多重因素的交织影响，包括全球经济增长、供需关系以及地缘政治风险等。

供需关系是影响原油价格的核心因素。当前，全球原油供需关系相对平衡，但市场对未来需求的预期仍存在分歧。OPEC+的减产政策在一定程度上稳定了市场，但随着美国页岩油产量的回升，市场对供给过剩的担忧依然存在。

此外，库存数据也是投资者关注的重点。美国能源信息署(EIA)定期发布的原油库存数据对市场情绪影响重大。如果库存持续上升，可能表明需求疲软，从而对油价施加下行压力。反之，若库存下降，则可能提振市场信心，支持油价上涨。

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总结要点：

①美联储的货币政策走向将直接影响市场对风险资产的需求，目前美联储宽松的政策对原油是支撑。 ②特朗普对欧盟的关税威胁可能会提振油价。 ③OPEC+的减产政策将继续影响市场供需关系，支撑油价。 ④原油目前走势处于震荡偏强状态。

综上所述，原油目前虽然整体走势属于震荡，但是略微目前走势略微偏强。下周投资者优先关注下方4小时支撑区域，回调企稳后做多。

免责声明：文章内容纯属作者个人观点，不作为投资决策依据，仅供参考！如有雷同纯属巧合。风险在于控制，救火不如防火，防患于未然。

标签：黄金原油美联储货币政策通货膨胀

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