2025低空经济投资策略深度解析：三剑客、四金刚、一环节、三黑马

资讯 2024年12月25日 05:18 100 金融中心

2024年华创交运团队对低空经济产业链进行了全方位研究，并联合华创金工团队发布了华创交运|低空60指数。临近年末，我们对该指数进行了重要修订，调入绿能慧充、新劲刚、英搏尔、上工申贝和宝利国际，调出ST观典、吉林化纤、航天宏图、司南导航和谱尼测试。我们看好2025年具备放量潜力的环节，并基于市场关注度，将市值约60亿元的绿能慧充、新劲刚、英搏尔列为潜力“三黑马”。

一、绿能慧充：低空经济+消防救援的重载工业级无人机机遇

政策鼓励加强航空应急救援力量建设，我们认为“低空经济+消防救援”市场空间巨大。假设全国31个省级、407个市级、2756个县级消防救援局，每个县级局配备一架（套）300万元的无人机，则市场规模约为83亿元（仅为预测思路，实际或存出入）。消防救援只是重载工业无人机应用场景之一。

绿能慧充的子公司中创航空具备产业拓展优势：

产品: 销售ZC300和ZC500无人直升机，其中ZC500最大起飞重量650公斤，最大载荷260公斤，载重200公斤可飞行2.5小时、250公里。
客户: 已与云南森林消防总队、四川省应急救援总队、中国邮政、国家电网浙江分公司、国家林草局等单位建立合作。
财务数据: 2023年营业收入1999.75万元，净利润531.64万元；2024年1-4月营业收入1028.04万元，净利润322.78万元。

二、新劲刚：低空安全体系建设中的雷达角色

我们认为雷达在低空新基建领域扮演重要角色，包括低空气象雷达、低空监视/反无人机雷达以及空管雷达。深圳市作为全国低空新基建的领先城市，计划到2025年底建成1000个以上低空飞行器起降平台，具备支撑1000架商业运营的低空航空器同时在空、每日1万飞行架次的服务保障能力。深圳的“南山区低空协同感知系统试验点项目”（中标价6598.6万元）为相关发展提供了案例。

新劲刚聚焦于“特殊应用领域电子业务”和“特殊应用领域材料业务”，24年前三季度实现收入4亿元，归母净利1.1亿元，净利率29%。公司在雷达、电子对抗领域具有技术和资源积累，积极围绕低慢小无人机管控研究开发侦测和雷达设备产品，新设立凯际智能推进军技民用，或具有一定的市场开拓基础。

三、英搏尔：与亿航智能合作进军eVTOL产品动力系统市场

英搏尔在新能源汽车电源总成、多合一驱动总成、电机控制器总销量方面位居国内第三方供应商前列。24年前三季度实现收入16.1亿，同比增长27.5%，归母净利0.5亿，同比增长18.7%。

公司与亿航智能战略合作，共同开发eVTOL集成式电驱动系统，并投资1260万美元获配亿航智能私募配售定向增发股份。英搏尔受益逻辑包括：伴随客户放量而放量；产品获得市场认可，有机会与其他主机厂合作；若亿航智能市值增长，公司参股部分获得增值。

四、投资建议：布局2025年具备放量潜力环节

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