2025年A股展望：五年周期共振，AI+时代加速到来
2024年A股市场经历了“一波四折”的走势，最终在9月政策全面发力后大幅反弹。展望2025年，我们认为A股存在较大概率开启大级别上行趋势，这基于以下几点：首先，中国经济和资本市场运行中存在着五年左右的周期规律，政策通常在重要会议召开前两年开始逐步发挥作用，而2024年9月以来，财政和货币政策力度明显加大，资本市场也出台了一系列支持政策，M1增速也于10月触底回升，预示着经济政策周期和资本市场政策发力周期共振。其次，中高预期回报资产荒背景下，存款有望向权益市场搬家，推动市场上行。当前10年期国债收益率已进入“1时代”，理财产品和存款预期回报率下降，中高预期回报资产缺失。若2025年股市赚钱效应持续改善，居民资金入市节奏将进一步提升。再次，AI+时代有望加速到来。AI作为新一轮科技革命的领头羊，将驱动以AI+为核心的全新演绎之路，国产AI算力崛起，AI应用迎来拐点。最后，风格与行业选择上，我们建议关注以300质量和科创50为代表的质量龙头和科技科创龙头，行业层面关注科技创新、扩大内需、供给侧改革三条线索，重点关注电子、传媒、国防军工、家电、机械设备等行业。此外，ETF渗透率有望加速提升，成为2025年增量资金的关键力量。我们预计2025年A股资金净流入规模可能超过1.2万亿元。总而言之，我们看好2025年A股市场，但也需关注经济数据、美联储政策及产业扶持力度等风险。
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