环保与公用事业板块周报：水电板块持续看好，火电需关注电价谈判

股票 2024年12月26日 21:04 59 金融中心

本周环保和公用事业板块均出现下跌，其中环保板块跌幅达2.61%，显著高于市场整体跌幅；公用事业板块跌幅相对较小，仅为0.50%。公用事业子板块中，电力板块下跌0.37%，燃气板块下跌1.84%。虽然今年以来环保板块累计上涨6.14%，电力板块累计上涨11.43%，但涨幅均落后于沪深300指数及创业板指数。

电力方面，由于4月份以来水电来水情况好转，发电量持续增长，预计全年发电量将维持高位。水电板块具有高分红高股息的防御属性，因此我们持续看好其投资机会。火电企业在上半年成本下行背景下业绩增长迅速，但三季度增速有所放缓，未来业绩表现需关注年底中长期电价谈判情况。我们重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力，并建议关注中闽能源、福能股份等。此外，我们持续看好核电和水电的投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。

数据方面，11月份全国发电量同比增长0.9%，增速较10月份下降1.2个百分点；全社会用电量同比增长2.8%，增速较10月份下降1.5个百分点。秦港5500大卡动力煤价持续下跌，主要港口煤炭库存减少。水库水位方面，三峡水库水位同比环比均上升，锦屏一级和二滩水库水位同比上升，环比下降。硅料、组件、硅片价格与上周持平。LNG到岸价上涨2.6%，国内LNG出厂价上涨1.4%。广东省发电侧加权平均电价环比上升5.6%，山东省中长期电力直接交易市场成交电量环比上升2.7%，加权平均成交电价环比上涨0.16%。12月广东省中长期交易综合价同比下降19.5%，环比上升0.52%。碳市场交易规模及交易均价均有下降。

行业重点事件包括国家能源局2025年监管工作会议和内蒙古自治区能源局关于2025年内蒙古东部电力交易市场中长期交易的通知。

风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化等。

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