美国能源市场深度分析：天然气、石油及石化行业投资策略

股票 2024年12月25日 22:11 51 金融中心

美国能源市场深度分析：天然气、石油及石化行业投资策略

投资提示： 美国天然气价格短期走高，但2025年预期上涨空间有限。油价存在下行空间，但仍将维持中高位震荡。炼化板块盈利改善，聚酯板块景气度有望提升。

天然气市场：

近期美国天然气价格攀升至今年高位，主要受寒冷天气影响，导致供暖需求大幅提升。然而，美国天然气产量已达瓶颈，且除Corpus Christi项目外，其他LNG出口项目均有延误。因此，我们预计2025年美国天然气出口需求增长有限，国内供需宽松格局将持续，气价中枢上行空间有限。

石油市场：

Brent原油和NYMEX原油期货价格近期小幅下跌，但周均价仍维持高位。美国原油库存下降，汽油库存增加。美国钻机数持平，自升式平台日费持平。我们认为，原油供需存在走宽趋势，油价存在下行空间，但在OPEC减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡。上游油服板块回暖，但日费水平仍低，未来随着全球资本开支上行，钻井日费有较大提升空间。

炼化市场：

新加坡炼油主要产品综合价差上涨，美国汽油RBOB与WTI原油价差下跌。烯烃方面，东北亚乙烯价格下跌，丙烯价格上涨，丙烯与丙烷价差扩大。油价回调下，炼化盈利有所改善，但国内炼化产品价差水平仍低，随着经济复苏，炼化产品盈利能力有望提升。

聚酯市场：

亚洲PX市场价格上涨，PX与石脑油价差扩大。PTA价格上涨，PTA-0.66*PX价差扩大。涤纶长丝POY价差下跌。目前聚酯产业链整体表现一般，但“银十”数据有一定好转迹象，需继续关注需求变化。中长期看，随着行业新增产能进入尾声，预期明年行业将逐步好转。

区块链技术应用展望：

区块链技术在能源行业的应用正日益受到关注。其透明、安全、可追溯的特性，可以有效解决能源交易中的信息不对称、数据造假等问题。例如，利用区块链技术可以建立能源交易平台，实现点对点交易，降低交易成本；可以追踪能源的生产、运输和消费过程，提高能源效率；可以建立能源信用体系，促进能源市场健康发展。未来，区块链技术将在能源行业得到更广泛的应用，并推动能源行业的数字化转型。

投资策略建议：