AI 算力之战的下一个战场：能源之争

资讯 2024年12月23日 21:45 55 金融中心

当前，市场对AI的关注主要集中在应用和上游的GPU、光模块等算力赛道，然而，随着算力的大规模扩张，对能源等基础设施的需求日益凸显，这将成为未来竞争的关键。

与传统数据中心相比，AI数据中心(AIDC)的能耗大幅提高，数据量大、算法复杂、7*24小时运行等特点使其成为名副其实的“电老虎”。多家机构预测，未来几年全球数据中心电力需求将激增，AI将成为主要驱动力。

然而，美国电网建设速度相对缓慢，发电能力有限，难以支撑AI算力的快速发展，这导致部分地区电力供应短缺，甚至影响数据中心建设项目。

为了解决这一问题，短期内，天然气结合燃料电池可以提供灵活高效的电力解决方案；中期来看，小型模块化反应堆（SMR）因其稳定性和适应分布式部署的特性将成为关键；远期，可控核聚变有望彻底解决能源供给限制。

我们认为，未来5-10年，能源基础设施之争将超越算力之战，成为主流。目前，CSP巨头资本开支创新高，但未来将向能源侧倾斜。亚马逊、微软、谷歌等巨头对SMR等核电项目的投资也印证了这一趋势。

投资建议：关注能源基础设施领域的投资机会，建议关注美股相关标的ETN、EMR、SMR、OKLO、NNE、BE等，以及A股相关核电、天然气及基建供应链企业，如中国广核、中国核电、新天然气、中广核矿业、金盘科技、英维克、麦格米特、能科科技、科华数据、欧陆通、壹石通等。

风险提示：技术与监管风险，高资本需求与融资压力，市场需求与竞争风险。

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