外资狂扫中国股市：港股飙升，A股回暖，背后逻辑是什么？

恒生指数 2025年02月25日 15:08 105 金融中心

2月20日，全球市场普遍向好，标普500指数再创历史新高。与此同时，一个更引人注目的现象是：外资正在大举买入中国股票，尤其是港股。

彭博社报道称，全球对冲基金持有中国股票的规模已达12个月来最高水平，其中美国对冲基金的持仓比例最高。桥水基金等机构也表达了对中国市场的看好，认为投资者可以从地域多元化中受益，并增加对中国市场的投资比例。法国巴黎银行也预测投资者将改变此前撤离中国市场的趋势。

美国银行的全球基金经理月度调查显示，买入中国股票（尤其科技股）的理由正在增强，投资者信心正在从“可交易”转向“可投资”，这预示着资金流向的重大转变。

这种乐观情绪直接体现在市场表现上。港股持续火爆，需求飙升导致香港银行间流动性紧张，甚至出现了五年多来最大规模的隔夜现金借入。2月18日南向资金净买入港股达224.23亿港元，创下2021年初以来的单日最高纪录。恒生指数年内累计涨幅已达14%，成为全球表现最佳的主要市场之一，恒生科技指数涨幅更是超过26%。

A股市场也出现积极信号。2月20日A股出现阳包阴的走势，4388只股票上涨，119只涨停，主力资金净流入近百亿。北向资金当日成交额达2074.43亿元。

许多分析师认为，外资扫货中国股票，主要原因在于中国资产估值偏低，需要重新评估。全球经济和地缘政治的不确定性，也使港股成为相对安全的避风港，吸引了大量资金流入。

至于未来哪些股票会受到青睐，一些分析师认为，那些拥有持续大订单、利润高速增长、并积极开拓国际市场的公司，也就是所谓的“金蛇股”，将是资金追逐的焦点。当然，这需要投资者保持耐心，进行长线投资。

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