深度解读一周大宗商品市场行情及投资策略

资讯 2024年12月25日 05:16 57 金融中心

一周大宗商品市场行情深度解读及投资策略

摘要: 本周大宗商品市场整体呈现震荡调整态势，受美联储降息预期影响，贵金属价格出现小幅上涨，但工业金属价格则普遍下跌。本文将对本周大宗商品市场行情进行深入分析，并结合宏观经济形势，给出相应的投资策略建议。

一周行情回顾:

根据ifind数据显示，本周上证指数下跌0.70%，深证成指下跌0.62%，沪深300下跌0.14%。有色金属板块表现疲软，申万有色金属指数下跌3.09%，跑输沪深300指数2.96个百分点。具体到细分板块，贵金属下跌5.67%，铝下跌3.31%，能源金属下跌3.16%，小金属下跌2.40%，铜下跌3.54%，铅锌下跌3.62%，金属新材料上涨2.32%。

价格变化详解:

工业金属及贵金属: LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下跌1.23%、2.71%、1.49%、4.01%、1.40%、3.19%；COMEX黄金价格下跌0.95%，白银下跌2.98%。工业金属价格下跌主要受宏观经济下行压力和美元指数反弹的影响。贵金属价格下跌则与市场对美联储降息预期存在分歧有关。
能源金属: 锂辉石价格下跌2.93%，电池级碳酸锂价格下跌0.66%，工业级碳酸锂价格持平，电池级氢氧化锂价格上涨0.69%，金属锂价格持平；电解钴价格下跌1.41%，电解镍价格下跌4.59%；干法隔膜和湿法隔膜价格持平；六氟磷酸锂价格上涨2.46%；6um锂电铜箔加工费持平。新能源金属价格分化明显，部分原材料价格上涨，部分原材料价格下跌，这与新能源汽车市场需求增长放缓以及供应链的调整有关。
黑色金属: 螺纹钢价格下跌1.47%，铁矿石价格下跌2.44%。黑色金属价格下跌主要受房地产市场需求低迷以及钢铁产能过剩的影响。

宏观经济形势变化:

美联储降息: 美联储点阵图显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，与9月份预期降息四次相比有所收敛。美联储当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%之间，全年累计降息幅度达到100个基点。降息将降低融资成本，刺激经济增长，但同时也可能引发通货膨胀。
LPR报价: 12月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%，与上月持平。LPR报价维持不变，表明货币政策维持稳健中性。
美国通胀数据: 美国11月核心PCE物价指数同比上升2.8%，环比上升0.1%，略低于预期。通胀数据显示美国通胀压力有所缓解，但仍高于美联储目标水平。

周期投资分析意见:

铜: 长期看好铜价。2024-2025年全球铜矿新增供给有限，存量供给受干扰可能性大，新能源需求持续增长，降息利好铜价，有望迎来长周期上涨。短期来看，社会库存去库，现货升水仍处于低位，关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等公司。
铝: 2024年国内电解铝产量接近达峰，海外新增产能落地慢，新能源需求持续增长，铝土矿端、氧化铝端生产扰动形成成本支撑，中长期看好铝价。建议关注中国宏桥、天山铝业、中国铝业、云铝股份等公司。
黄金: 美联储降息周期开启，实际利率下行带动黄金价格上涨；美元信用削弱和央行购金持续，将长期支撑金价。建议关注紫金矿业、中金黄金、招金矿业等公司。
白银: 货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空压制解除，高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。
工业硅: 下游多晶硅开工率减半，需求疲软，短期价格偏弱。
钼: 终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动，供需紧张下钼价有望维持高位。
钢铁: 需求边际改善，预计钢价震荡运行。