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海通证券：口腔护理行业深度研究及公司投资评级

股票 2024年12月25日 06:34 84 金融中心

海通证券研报指出，中国口腔清洁护理市场潜力巨大，近年来发展迅速。2017年至2022年，市场规模(以零售额计)从388亿元增至522亿元，年均复合增长率为7.7%，2022年受疫情影响有所回落，但预计2023年将恢复增长。

报告中提到的公司（此处应补充公司名称），营收稳步增长，但产能利用率有待提升。2014-2023年，公司收入从4.47亿元增长至10.67亿元，净利润从0.49亿元增长至最高1.09亿元，之后因疫情等因素短暂下降后迅速回升。2020年和2021年，公司湿巾产能分别提升至40亿片和70亿片，但2022年将湿巾产能提升至180亿片后，由于消毒湿巾需求降低，产能利用率仅为25%左右。牙刷销量增长，但产能利用率也偏低。

为提升竞争力，公司采取了一系列并购策略，包括：

  • 增资美星口腔，并在杭州设立子公司杭州益倍。
  • 收购薇美姿股份，持股比例增至34%，投资目的由财务投资转变为产业投资。
  • 收购善恩康52%股权，金额达2.13亿元。

这些收购有助于公司拓展电商销售渠道，提升品牌实力，优化资本结构。

海通证券预测公司2024-2026年净利润分别为0.90亿元、1.42亿元和1.77亿元，同比增速分别为-3.2%、59.0%和24.5%。给予公司2024年30~32倍PE估值，对应合理价值区间为26.70~28.48元，评级为“优于大市”。

风险提示：

  • 原材料成本大幅波动
  • 下游需求不振

补充分析：

这份研报主要关注公司业绩增长及并购策略。然而，研报中缺少关键信息，例如公司名称、具体产品线、市场份额等，这限制了对公司发展前景的全面评估。为了更全面地分析，需要补充以下信息：

  • 公司名称: 明确指出研报分析的具体公司，方便读者查找更多信息。
  • 市场竞争格局: 分析公司在口腔护理市场中的竞争地位，以及主要竞争对手的情况。
  • 产品差异化: 说明公司产品的独特卖点和竞争优势，例如技术、品牌、价格等。
  • 销售渠道策略: 详细阐述公司的销售渠道布局，包括线上线下渠道的占比以及未来发展规划。
  • 研发投入: 分析公司在研发方面的投入情况，以及未来研发方向。
  • 宏观经济环境: 分析宏观经济环境对公司发展的影响，例如经济增速、消费趋势等。

通过补充这些信息，可以更深入地理解公司未来的发展潜力和投资价值，并对研报中的预测结果进行更全面的评估。

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